State-owned enterprises represent, even after nearly fifteen years of privatization, a significant part of various countries´ economies. Nevertheless, there are some aspects, such as their efficiency, ability to achieve objectives and political use, which have not been addressed. This article discusses how specific aspects of corporate governance can be applied to state enterprises. Based on the Brazilian experience, the article explores possibilities and limitations of corporate governance characteristics in order to stimulate a dialogue in Latin American countries on this topic. The analysis focuses on the role played by the Governing Council, a body responsible for conducting the interaction between government and enterprise, whose effectiveness of action plays a key role in good governance.Las empresas estatales representan, aún después de casi quince años de privatizaciones, una parte significativa en las economías de diversos países. No obstante, aún permanecen sin tratar algunos aspectos asociados a su eficiencia, su capacidad de alcanzar objetivos y el uso político que se hace de ellas. Este artículo analiza como aspectos específicos de la gobernabilidad corporativa pueden ser aplicados en las empresas estatales, explorando las posibilidades y limitaciones de su utilización, con miras a estimular el diálogo latinoamericano sobre el tema, a partir de la experiencia brasileña. El foco del análisis está centrado en el papel desempeñado por el Consejo de Administración, órgano responsable de conducirla interacción entre el gobierno y la empresa, cuya efectividad de actuación ocupa un papel fundamental en la buena gobernabilidad.