El presente trabajo analiza la aplicación del régimen de derechos de aprovechamiento de aguas vigente en Chile en zonas áridas. Siendo la escasez una condición propia para un sistema de asignación de mercado efi ciente, existen causas asociadas a la gestión del recurso que explican la presencia de un mercado del agua inefi ciente, con imperfecciones de asimetría y oligopolio. En estos casos la autoridad competente está llamada a desarrollar su función administrativa en forma efi caz y efi ciente a objeto de mantener la rentabilidad económica del uso del agua y de asegurar la sustentabilidad del recurso. En Chile, la III Región de Atacama, desértica, con períodos de sequía extrema y con decretos periódicos de escasez, es un ejemplo de la importancia de los conceptos de efi cacia y efi ciencia administrativa, económica, social y ambiental.