Las economías avanzadas y emergentes se han visto afectadas por la crisis del sistema fi nanciero que difi culta el funcionamiento de la economía real. Por ello la respuesta a la crisis ha de combinar medidas cuyo objetivo es recuperar la confi anza en el sistema fi nanciero y potenciar el crédito bancario con aquellas otras dirigidas a mejorar la productividad y la competitividad. El artículo argumenta que las experiencias de desarrollo local que se han puesto en marcha en América Latina durante las últimas décadas muestran que las iniciativas locales son útiles para abordar los problemas de la crisis y la recuperación económica, ya que propician la aparición de rendimientos crecientes de las inversiones, con lo que se consigue, precisamente, aumentar la productividad y competitividad de las empresas y territorios. Developed and emerging economies have been aff ected by the fi nancial crisis, which has complicated the functioning of the real economy. Consequently, the response has been to combine measures to recover confi dence in the fi nancial system and to strengthen bank credit and other mechanisms to improve productivity and competitiveness. Th e article argues that local development experiences in Latin América over recent decades reveal that local initiatives are useful for dealing with the problems of the crisis and economic recovery, since they lead to rising returns on investment and, as such, raise productivity and competitiveness of fi rms and territories.