An exploratory qualitative research was conducted aiming to identify the determinants of subjective well-being of older adults living in poverty. A total of 12 semi-structured interviews were conducted in a sample of men and women from 60 to 80 years old. Data were analyzed using the grounded theory approach, and the results showed that subjective well-being in older adults is determined by: perceived self-control, social support, linkage to productive activities, economic security, health, cultural factors, personal strengths and opportunity to access information and training. With this findings, a model that defines the relationships between the categories and sub-categories was built.Se realizó una investigación cualitativa de carácter exploratorio con el objetivo de identificar los determinantes de bienestar subjetivo en personas mayores en situación de pobreza. Se analizaron 12 entrevistas de hombres y mujeres con edades entre los 60 y 80 años. El análisis de los datos se llevó a cabo mediante la teoría fundamentada, y se encontró que el bienestar subjetivo en las personas mayores está determinado por factores como: percepción de control, apoyo social, vinculación a actividades productivas, seguridad económica, salud, factores culturales, fortalezas personales y oportunidad de acceder a información y capacitación. Con estos hallazgos se construyó un modelo en donde se definen las relaciones entre las categorías y subcategorías.