This paper examines Schmitt’s definition of the sovereign as the political agent who decides on the exception (Political Theology, 1922). In his Verfassungslehre (1928) Schmitt does not delve on the issue of sovereignty because he recognizes that the spirit of the Weimar Constitution is defined by constitutional liberalism. But he also sees that constituent power is the surrogate of sovereignty and as such expresses the political. Andreas Kalyvas, following Arendt, accepts the connection between constituent power and sovereignty, and reaffirms the democratic core of the notion of constituent power. Like Schmitt, he highlights its creative and participatory potential, but does not take into account that for Schmitt the people is not the only subject of constituent power. The monarchical principle, understood as a true political form, can also claim that role. In 1933, with Schmitt’s direct collaboration, Hitler activated the monarchische Prinzip as he became the subject of the Führerprinzip.Este trabajo examina la definición que elabora Schmitt del soberano en su Teología Política (1922) donde lo presenta como el agente político que decide la excepción. En su Teoría de la Constitución (1928), Schmitt no discute el tema de la soberanía porque reconoce que es el constitucionalismo liberal el que determina el espíritu de la Constitución de Weimar. Pero sigue pensando que no es posible hacer abstracción de lo político cuya manifestación más clara es el Poder constituyente que opera como substituto de la soberanía. Andreas Kalyvas, siguiendo a Arendt, acepta la conexión entre las nociones de Poder constituyente y soberanía. Piensa, sin embargo, que es posible recuperar el sitial democrático del Poder constituyente por el impulso de creatividad y participación democrática que le atribuye el mismo Schmitt. Pero Kalyvas no considera para Schmitt no solo el pueblo puede ser sujeto del Poder constituyente; también puede serlo el principio monárquico. En 1933, con la colaboración directa de Schmitt, Hitler activa el monarchische Prinzip cuando deviene sujeto del Führerprinzip.