Foreign policy research both in and on Latin America has advanced and consolidated in recent years, although it also has limitations. On this basis, this article focuses on studies on foreign policy making and, more specifically, on the decision-making process. The main theoretical approaches - those based on external and internal sources - are described, which comprise a variety of aspects and which are integrated into a more general analytical framework that is developed first. It is concluded that given the complexity of Latin American foreign policies, these different perspectives should complement each other and suggests that a comparative analysis of the region's foreign policies should be encouraged.Las investigaciones de política exterior en y sobre América Latina han avanzado y se han consolidado en estos últimos años, aunque también presentan limitaciones. Partiendo de esta base, este artículo se centra en los estudios sobre la elaboración de la política exterior y, más concretamente, en el proceso de toma de decisiones. Se describen los enfoques teóricos principales –aquéllos basados en las fuentes externas y en las internas–, los cuales comprenden una variedad de aspectos y que se integran dentro de un marco analítico más general que se desarrolla primeramente. Se concluye que dada la complejidad de las políticas exteriores latinoamericanas, estas diferentes perspectivas deben complementarse y sugiere que debe fomentarse el análisis comparado de las políticas exteriores de la región.