Se analiza en este trabajo, en primer término, la situación jurídica de los derechos de aguas, en relación a la construcción de un embalse, en un sistema hídrico en que tendrán que ser distribuidas las aguas entre los antiguos usuarios (titulares de derechos antiguos: “acciones de río”) y los usuarios del nuevo embalse (titulares de derechos nuevos: “acciones de embalse”). Para ello, se revisa el estatuto jurídico de la constitución de los derechos de aguas y de las reservas de aguas necesarias para operar un embalse; el necesario respeto a los derechos de terceros y la transferencia y propiedad de tales derechos y obras a los beneficiarios. En segundo término, y sobre la base de los anteriores desarrollos, se ofrece un breve esquema de la manera en que se deben distribuir las aguas entre los antiguos usuarios del sistema hídrico (sea que adquieran o no derechos de aguas para embalsarlas) y los titulares de derechos nuevos para ser ejercidos en un embalse.