We extend the Maquieira and Danús (1998) study. In doing so, we use the model proposed by Rozeff (1982) to determine dividend payments. This model considers two opposites factors which may explain the dividend payout policy- transaction costs and agency costs. We do a cross sectional analysis on a sample of fifty four Chilean public companies in the Santiago Stock Exchange during the period 1996-2002. We find that dividends signal future growth of the companies. Furthermore, the greater the percentage of shares owned by insiders the higher the dividend payout. Finally, we find that the past growth rate of the companies is negatively associated with the dividend payments.Este artículo extiende el estudio realizado por Maquieira y Danús (1998), utilizando el modelo de decisión de pago de dividendos planteado por Rozeff (1982). Este modelo destaca dos factores opuestos que determinan el pago de dividendos -costos de transacción y costos de agencia. El análisis se basa en un estudio de corte transversal durante el período 1996-2002 para una muestra de 54 sociedades anónimas cotizaron en la Bolsa de Comercio de Santiago. Claramente los resultados muestran que los pagos de dividendos tienen un contenido informacional, mostrando que tasas de crecimiento esperadas mayores están asociadas a mayor pago de dividendos. Asimismo mayor propiedad accionaria de los insiders está asociada a mayores pagos de dividendos. Finalmente, la tasa de crecimiento pasado guarda relación inversa con la tasa de pago de dividendos.