This study compares the pre- and postprivatization financial and operating performance of 61 companies from 18 countries and 32 industries that experience full or partial privatization through public share offerings during the period 1961 to 1990. Our results document strong performance improvements, achieved surprisingly without sacrificing employment security. Specifically, after being privatized, firms increase real sales, become more profitable, increase their capital investment spending, improve their operating efficiency, and increase their work forces. Furthermore, these companies significantly lower their debt levels and increase dividend payout. Finally, we document significant changes in the size and composition of corporate boards of directors after privatization.Este estudio compara el desempeño financiero y operativo, pre- y posprivatización para 61 compañías de 18 países y 32 industrias que experimentaron privatización total o parcial mediante ofertas públicas accionarias durante el periodo 1961 a 1990. Los resultados documentan fuertes mejoras de desempeño, las cuales se alcanzan sorprendentemente sin sacrificio de seguridad en el empleo. Específicamente, con posterioridad a ser privatizadas, las firmas incrementan sus ventas reales, se vuelven más rentables, aumentan su inversión de capital, mejoran su eficiencia operativa e incrementan sus fuerzas de trabajo. Más aún, esas empresas bajan significativamente sus niveles de deuda e incrementan sus pagos de dividendos. Finalmente, se documentan cambios significativos en el tamaño y composición de los directorios posteriormente a las privatizaciones.