Detection of Breakpoints in Volatility
Author
Fernández, Viviana
Abstract
In this article, we test for the presence of structural breaks in volatility by two alternative approaches: the Iterative Cumulative Sum of Squares (ICSS) algorithm and wavelet analysis. Specifically, we look at the effect of the outbreak of the Asian crisis and the terrorist attacks of September 11, 2001 on Emerging Asia. Europe. Latin America and North America's stock markets. In addition, we focus on the behavior of interest rates in Chile after the Central Bank switched its monetary policy interest rate from an inflation-indexed to a nominal target in August 2001. Our estimation results show that the number of shifts detected by the two methods is substantially reduced when filtering out the data for both conditional heteroskedasticity and serial correlation. En este articulo detectamos la presencia de quiebres estructurales en varianza con dos metodos alternativos: la suma iterada de cuadrados acumulativos (ICSS) y el anSUsis de wavelets. Concretamente nos centramos en el efecto de Ia crisis asiatica y del ataque terrorist;! del 11 de septiembre de 2001 sobre los mercados accionarios de Asia Emergente. Europa. Latlnoamerica y Norteamerica. Ademas analizamos el comportamiento de las tasas de interes en Chile tras la nominalizacion instaurada por el Banco Central en agosto de 2001. Nuestras estimaciones muestran que el numero de quiebres detectados por ambos metodos se reduce sustancialmente cuando filtramos los datos por heterocedasticidad condicional y correiacion serial.