Capital structure, ownership concentration, and dividend policy as determinants of agency problems in Chilean companies
Estructura de capital, concentración de propiedad y política de dividendos como factores determinantes de problemas de agencia en empresas chilenas
| dc.creator | Vallejos Villa, Roberto | |
| dc.date | 2015-06-30 | |
| dc.identifier | https://revistas.uchile.cl/index.php/EDA/article/view/56731 | |
| dc.identifier | 10.5354/0719-0816.2015.56731 | |
| dc.description | The objective of this paper is to analyze the capital structure, the concentration of property and the policy of dividends as determinants of the problems of agency in Chilean companies. As a measure of agency costs, the asset turnover ratio was used as a benchmark for management efficiency in the use of the company's assets, which is an inverse measure of agency costs. The results show that a higher level of indebtedness seems to favor the discretional behavior of managers. However, there is also evidence that when the debt is a short-term debt, the divergence of interest decreases between shareholders and managers. The concentration of property on the other hand has a non-linear effect on the costs of agency, which means that, first, it acts as a mechanism to attenuate managerial discretion, but when it reaches a certain level, an effect of expropriation of major shareholders over minor shareholders seems to be produced. In relation to the dividend policy, a positive relationship is observed with efficiency in the use of assets, mainly in the presence of high growth opportunities. | en-US |
| dc.description | El objetivo de este trabajo es analizar la estructura de capital, la concentración de propiedad y la política de dividendos como factores determinantes de los problemas de agencia en las empresas chilenas. Como medida de costos de agencia se utilizó el ratio de rotación de activos como referencia de la eficiencia directiva en el aprovechamiento de los activos de la empresa, lo cual constituye una medida inversa de costos de agencia. Los resultados muestran que un mayor nivel de endeudamiento pareciera favorecer el comportamiento discrecional por parte de los directivos. Sin embargo, también hay evidencia de que cuando la deuda es a corto plazo la divergencia de intereses disminuye entre accionistas y directivos. La concentración de propiedad por su parte arroja un efecto no lineal sobre los costos de agencia, es decir, en primera instancia actúa como un mecanismo para atenuar la discrecionalidad directiva pero al llegar a un cierto nivel, pareciera producirse un efecto de expropiación de los accionistas mayoritarios sobre los minoritarios. En relación a la política de dividendos, se observa una relación positiva con la eficiencia en la utilización de los activos principalmente en presencia de altas oportunidades de crecimiento. | es-ES |
| dc.format | application/pdf | |
| dc.language | eng | |
| dc.publisher | Departamento de Administración, Universidad de Chile, Facultad de Economía y Negocios | en-US |
| dc.relation | https://revistas.uchile.cl/index.php/EDA/article/view/56731/60225 | |
| dc.rights | Copyright (c) 2020 Estudios de Administración | en-US |
| dc.rights | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0 | en-US |
| dc.source | Estudios de Administración; Vol 22 No 1 (2015): (January-June); 57-89 | es-ES |
| dc.source | Estudios de Administración; Vol 22 No 1 (2015): (January-June); 57-89 | en-US |
| dc.source | 0719-0816 | |
| dc.source | 0717-0653 | |
| dc.title | Capital structure, ownership concentration, and dividend policy as determinants of agency problems in Chilean companies | en-US |
| dc.title | Estructura de capital, concentración de propiedad y política de dividendos como factores determinantes de problemas de agencia en empresas chilenas | es-ES |
| dc.type | info:eu-repo/semantics/article | |
| dc.type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
This item appears in the following Collection(s)
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Estudios de Administración
[0-9]{4}