Restrictive clauses (covenants) in bond contracts: empirical evidence in Chile
Cláusulas Restrictivas (covenants) en los contratos de bonos: evidencia empírica en Chile
| dc.creator | Araya, Alvaro | |
| dc.creator | Islas, Gonzalo | |
| dc.creator | Maquieira V., Carlos | |
| dc.date | 2002-06-30 | |
| dc.identifier | https://revistas.uchile.cl/index.php/EDA/article/view/56764 | |
| dc.identifier | 10.5354/0719-0816.2002.56764 | |
| dc.description | Within financial literature aimed at analyzing agency issues, a particularly interesting aspect of it corresponds to the conflict that arises between stockholders and bondholders. There is a fair amount of literature that dissects the different manifestations or outcomes that such a conflict might generate, as well as the possible ways of solving these, one of which is the use of covenants in debt contracts. This paper presents a discussion in the main features of the stockholder-bondholder conflict, a description of the regulatory framework of bond issuance in Chile and a clinical assessment of the characteristics of the covenants used in Chile, from 1987 to 2000, specially emphasizing of certain specific clauses in the Chilean debt market. This paper shows that the covenants most widely used in the Chilean Market, are those related to the claim dilution problem (83% of the contracts restrict the either financial policy or the capital structure). | en-US |
| dc.description | Dentro de la literatura dedicada al análisis de los problemas de agencia, un aspecto de particular interés corresponde al conflicto que surge entre accionistas y tenedores de bonos (bonista). Existe una extensa literatura que analiza las distintas manifestaciones o efectos que puede generar este conflicto, y sus posibles formas de solución, una de las cuales es el uso de cláusulas restrictivas en los contratos de emisión de deuda (covenants). El trabajo presenta una discusión sobre las principales características del conflicto accionista-bonista, una descripción del marco legal que norma las emisiones de bonos en Chile y un análisis clínico de las características de las cláusulas contractuales de las emisiones de deuda en Chile en el período 1987-200, en la cual se enfatizan especialmente los determinantes del uso frecuente de ciertas cláusulas específicas en el mercado de deuda chileno. El análisis muestra que las cláusulas más usadas en el mercado chileno son aquellas destinadas a impedir la dilución de derechos (principalmente a través de restricciones a la política de financiamiento en un 83% de los casos). | es-ES |
| dc.format | application/pdf | |
| dc.language | eng | |
| dc.publisher | Departamento de Administración, Universidad de Chile, Facultad de Economía y Negocios | en-US |
| dc.relation | https://revistas.uchile.cl/index.php/EDA/article/view/56764/60244 | |
| dc.rights | Copyright (c) 2020 Estudios de Administración | en-US |
| dc.rights | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0 | en-US |
| dc.source | Estudios de Administración; Vol 9 No 1 (2002): (January-June); 1-46 | es-ES |
| dc.source | Estudios de Administración; Vol 9 No 1 (2002): (January-June); 1-46 | en-US |
| dc.source | 0719-0816 | |
| dc.source | 0717-0653 | |
| dc.title | Restrictive clauses (covenants) in bond contracts: empirical evidence in Chile | en-US |
| dc.title | Cláusulas Restrictivas (covenants) en los contratos de bonos: evidencia empírica en Chile | es-ES |
| dc.type | info:eu-repo/semantics/article | |
| dc.type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
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Estudios de Administración
[0-9]{4}