El presente trabajo analiza la aplicación del régimen de derechos de aprovechamiento de aguas vigente en Chile en zonas áridas. Siendo la escasez una condición propia para un sistema de asignación de mercado eficiente, existen causas asociadas a la gestión del recurso que explican la presencia de un mercado del agua ineficiente, con imperfecciones de asimetría y oligopolio. En estos casos la autoridad competente está llamada a desarrollar su función administrativa en forma eficaz y eficiente a objeto de mantener la rentabilidad económica del uso del agua y de asegurar la sustentabilidad del recurso. En  Chile, la III Región de Atacama, desértica, con períodos de sequía extrema y con decretos periódicos de escasez, es un ejemplo de la importancia de los conceptos de eficacia y  eficiencia administrativa, económica, social y ambiental.This paper analyzes the application of the existing water rights regime in Chile in arid areas. Water scarcity is –in theory– a condition for the correct  assignment in an efficient market. However, there are causes related to resource management that explain the presence of inefficient water markets, with imperfections of asymmetries and oligopoly. In such cases the competent authority is called to develop its administrative function effectively and efficiently in order to maintain the economic profitability of water use and ensure the sustainability of the resource. In Chile, the Atacama Region III is a desert, with periods of extreme drought and periodic shortages decrees. This region is an example of importance concepts of effectiveness and efficiency: administrative, economic, social and environmental.