This paper analyzes the performance of Chilean state companies between the 1940s and the 1990s, arguing that they were neither the Trojan horse of a statist project nor to blame for the populist management of the economy seen in the past. They can be viewed as a tool used by governments of different political colors to implement diverse projects. By reconstructing the role played by state companies during the period in question, the paper shows that they were not in themselves of a populist, progressive or developmental nature but, rather, represented contrasting projects related to the state as producer, the social area of the economy, the integrated state and other categories seen through to the 1970s.El artículo analiza la trayectoria de las empresas públicas chilenas entre las décadas de 1940 y 1990. Se sostiene que las empresas públicas no fueron un Caballo de Troya que contenían un proyecto estatista, ni fueron culpables de una conducta populista de la economía en el pasado. Pueden ser consideradas como instrumentos que utilizaron gobiernos de distinto signo político para llevar a cabo proyectos diversos. A través de la reconstrucción del rol que jugaron las empresas públicas durante el período de estudio, se muestra que ellas no tuvieron un carácter populista, progresista o de desarrollo por sí mismo. Más bien, representaron proyectos enfrentados, entre lo que fue el Estado Empresario, el Área Social de la Economía, la Empresa Integrada y otras categorías presentes hasta la década de 1970.