In this paper, we study the use of options in Shareholder Agreements in privately held companies. We focus exclusively on the use, in this type of agreements, of exit strategies and the general restrictions to transfer and to cede shares. We find that the legal framework of the agreements generates different kind of options. These options can be either explicit - for instance, call options and put options - or implicit - for example, drag-along rights -, and we try to recognize in them the basic elements of the financial options.En este trabajo se considera la utilización de opciones en los Pactos de Accionistas de las sociedades anónimas cerradas. De las materias que pueden ser objeto en estos pactos, hemos analizado, exclusivamente, las estrategias de salida y las restricciones generales al traspaso de las acciones o limitaciones a la libre cesión de las acciones. Asimismo, hemos distinguido tanto aquellas situaciones en las cuales las opciones son explícitas – esencialmente las opciones de compra y las opciones de venta, como aquellas en que la opción existe, pero en forma implícita – como por ejemplo, los derechos de arrastre -, intentando reconocer en ambas situaciones los elementos propios de las opciones financieras.