The core literature on Latin American politics has stressed the existence of path dependency among presidential regimes in the region. However, this paper offers an alternative explanation, where dependence is found in values such as central power, authority, order and elite pre-eminence, which were transformed into formal institutions, principally the Constitution. Consequently, sub-optimal decisions taken at certain critical junctures aimed at maintaining the status quo are more relevant than lasting institutional agreements, as is the case in the United States. The lack of a constitutional agreement resembles what in economics has been described as the missing social contract, where elite or temporary political coalitions with other social sectors imposed structural reforms. In order to overcome this void, Chile’s non-elite sectors pursued democratic means, whereas in Argentina this was considered only one of the available tools. Though the initial outcome for analysis is different, both countries currently share the lack of a constitutional agreement, forcing both to continue to search for lasting democratic institutions.La literatura predominante sobre política latinoamericana ha señalado la existencia de path dependency entre los regímenes presidenciales de la región. Sin embargo, este trabajo ofrece una explicación alternativa que incluye en el análisis los valores de poder centralizado, autoridad, orden y preeminencia de la élite, que fueron transformados en instituciones formales, principalmente la Constitución. En consecuencia, decisiones sub-óptimas tomadas en ciertas coyunturas críticas destinadas a mantener el status quo son más relevantes que acuerdos institucionales duraderos, como en el caso de Estados Unidos. La falta de un acuerdo constitucional en América Latina, donde coaliciones políticas coyunturales de la élite con otros sectores sociales impusieron las reformas estructurales, se parece a lo que en economía se ha descrito como el contrato social ausente. Para superar dicha falta, en Chile los sectores no pertenecientes a la élite buscaron métodos democráticos a diferencia que en Argentina donde la democracia se consideró sólo una de las herramientas disponibles. Aunque el resultado inicial del análisis es diferente, hoy en día ambos países enfrentan una falta de acuerdo constitucional similar, que obliga tanto a Argentina como a Chile a continuar esforzándose por lograr instituciones democráticas duraderas.