Policy makers in different parts of the world are paying more attention to environmental markets (i.e., tradeable permits markets) as an alternative to the traditional command-and-command control approach of setting uniform emission and technology standards. I extend the basic (perfect information) model of a permits market to accommodate for practical considerations including regulator’s asymmetric information on firms’ costs, uncertainty on benefits from pollution control, incomplete enforcement, incomplete monitoring of emissions and the possibility of voluntary participation of non-affected sources. Implications for instrument design and implementation are provided.Las personas encargadas de diseñar y/o implementar políticas públicas en diferentes partes del mundo están prestando cada vez más atención al tema de los “mercados ambientales” (i.e., mercados de permisos de contaminación negociables) como una alternativa al enfoque tradicional de fijar cuotas uniformes de emisión y estándares tecnológicos. Este artículo extiende el modelo básico (información completa) de un mercado de permisos para adecuarlo a varias consideraciones prácticas, incluyendo asimetrías de información del regulador sobre los costos de las firmas, incertidumbre sobre los beneficios del control de la contaminación, implementación incompleta, monitoreo incompleto de las emisiones y la posibilidad de participación voluntaria de fuentes no afectadas. Se muestran además las implicaciones del diseño e implementación de los instrumentos.