Using a three-country reciprocal dumping model, this paper analyses the effects of tariff unions on welfare taking the possibility of production subsidies into account. Production subsidies are found to prevent the deviation of trade. Results are also obtained suggesting that although universal free trade is the most efficient situation it is not an equilibrium situation, and that regional liberalization will therefore not lead to universal free trade.Partiendo de un modelo de dumping recíproco en el que hay tres países, se analizan los efectos sobre el bienestar derivados de la formación de una unión aduanera cuando los países disponen de un instrumento adicional de política como son los subsidios a la producción. La introducción de dichos subsidios evita el efecto desviación de comercio. Finalmente se justifica que, a pesar de que la situación de libre comercio es la situación más eficiente desde el punto de vista mundial, no será una situación de equilibrio. Por tanto, la liberalización regional no conducirá al libre comercio.