Efectos de las intervenciones en el mercado cambiario: el caso de Chile
Efectos de las intervenciones en el mercado cambiario: el caso de Chile
Author
Tapia, Matías
Tokman, Andrea
Abstract
Using daily data on intervention activities by the Central Bank of Chile between
1998 and 2003, this paper studies the impact of these actions on the peso/dollar
exchange rate. Time series estimates using OLS (after testing for weak
exogeneity) and two-stage least squares estimates are used. Our findings suggest
that the effect of daily interventions is not statistically different from zero.
However, the public announcements at the beginning of both post floating
intervention periods did have an effect in the level and trend of the exchange
rate. This suggests that the market adjusted in response to the release of
information. Este artículo estudia el efecto de las intervenciones cambiarias realizadas por
el Banco Central de Chile sobre la paridad peso/dólar, utilizando datos diarios
de intervenciones entre 1998 y 2003. Estimaciones de series de tiempo con
MCO (tras testear la existencia de exogeneidad débil) y con MC2E son utilizadas.
Los resultados muestran que el efecto de intervenciones individuales no es
significativamente distinto de cero. Sin embargo, los anuncios al principio de
ambos períodos de intervención postflotación tuvieron un efecto significativo
sobre el nivel y la tendencia del tipo de cambio. Esto sugiere que el mercado se
ajustó a la información revelada por tales anuncios.