The announcement effect of bond and equity issues: evidence from Chile
The announcement effect of bond and equity issues: evidence from Chile
Author
Castillo, Augusto
Abstract
This paper analyzes the impact of security offering announcements on stock prices for a sample of 172 issues of securities in the Chilean financial market, during the 1993-2002 period. We found that the authorization of bond issues given by the SVS (Superintendencia de Valores y Seguros) produced no significant abnormal returns, and that the authorization of equity issues given by the SVS produced a significant and negative abnormal return. We also found that the magnitude of the negative abnormal return was directly related to the relative size of the equity issue. Este artículo analiza el impacto de los anuncios de oferta de títulos sobre los
precios accionarios, para una muestra de 172 emisiones de títulos en el mercado
financiero chileno, durante el período 1993-2002. Se encuentra que la
autorización de emisiones de bonos dada por la SVS (Superintendencia de
Valores y Seguros) produce retornos anormales no significativos y que la
autorización de emisiones de capital dada por la SVS produce retornos
anormales negativos y significativos. Se encuentra además que la magnitud de
los retornos anormales negativos está directamente relacionada con el tamaño
relativo de la emisión de capital.