El comportamiento de conglomerados económicos constituye un antiguo problema en la teoría económica. La mayoría de las hipótesis para analizar este fenómeno persiguen la eficiencia, que establece que los conglomerados son un respuesta eficiente a las oportunidades de reducción de costos, a imperfecciones del mercado financiero y a un mejor uso de recursos escasos, tales como el empresariado en países menos desarrollados. Esta publicación desarrolla una hipótesis alteractiva para analizar el comportamiento de conglomerado basado en el conflicto entre los objetivos de conglomerado y otros inversionistas en una empresa manejada por el primero. El modelo... el principal problema del agente, en el cual la función objetivo del conglomerado difiere del inversionista independiente. El modelo muestra que los conglomerados no sólo reciben su parte de la ganancia sino que también pueden hacer transferencias en virtud de su posición gerencial. La extensión de estas transferencias depende de la capacidad de reacción de los inversionistas independientes y de la tasa de interés.