In this paper we examine the effects of a school finance reform implemented in Chile in 2008.  This reform changed the school funding formula from one based on student enrollment to one that gives between 50 and 60 percent more funding to each student from a lower socioeconomic background.  This study presents evidence on the effects of this reform on student academic achievement in math and language.  The evidence relies on the use of comparative interrupted time series analysis to identify the impact of this policy. The analysis uses the changes in student test scores from before and after the implementation of the policy between participating, non-participating, and late-entry schools.  The results indicate statistically significant differences in math performance gains of 4th graders (0.18 SD) after 4 years of treatment compared to students without treatment, and 0.07 SD in language gains.  The results also show a higher achievement increase for vulnerable students compared to non-vulnerable ones.  However, this advantage cannot be attributed to the program. Keywords: educational policies, school finance, disadvantaged studentshttp://dx.doi.org/10.7764/PEL.52.1.2015.6 En este artículo se examinan los efectos de la reforma al sistema de financiamiento de las escuelas implementada en Chile en 2008.  Esta reforma cambió la estructura de financiamiento de una fórmula basada en el número de alumnos que asisten a la escuela a una que entrega entre un 50 a 60 por ciento más de recursos a aquellos alumnos de menores niveles socioeconómicos.  El estudio presenta evidencia sobre los efectos en el desempeño escolar en matemáticas y lenguaje basada en análisis de series interrumpidas de tiempo comparadas.  Así, se usan los cambios en los resultados de pruebas estandarizadas antes y después de la implementación de la política, comparando escuelas que participaron del programa y escuelas que no participaron o que entraron tardíamente.  Los resultados muestran diferencias estadísticamente significativas y positivas de aumento en el desempeño de matemáticas para alumnos de 4to grado (0,18 DE) después de cuatro años de tratamiento comparado con escuelas de control; también se observan diferencias de 0,07 DE en lenguaje.  Los resultados también muestran un mayor aumento del nivel de desempeño para los alumnos que están calificados como vulnerables comparados con aquellos que no lo están.  Estas últimas diferencias, sin embargo, no pueden atribuirse unívocamente al programa. Palabras clave: políticas educativas, financiamiento de las escuelas, alumnos vulnerableshttp://dx.doi.org/10.7764/PEL.52.1.2015.6