In 1981, Chile created the legal figure of consumptive and non-consumptive Water-Use Rights (WURs), which gave way to the process of water commoditization and the consequent "water market". Since that date, multiple investigations have studied the evolution and characteristics of the consumptive WURs market but focused on consumptive WURs in northern and central Chile. In this article we present and analyze the main characteristics of the non-consumptive WURs market in the south of Chile (two communes of the Los Ríos Region), where User Organizations and irrigated agriculture are not predominant in relation to water use, but rather hydroelectric use. Furthermore, we demonstrate that, contrary to the consumptive WURs markets, water scarcity is not the most important factor that explains why this market has been so active in the last 10 years (2007-2016), but rather the geographic and economic configuration of each right, where issues such as flow, slope, location of each WURs, as well as environmental and engineering studies associated with each WURs, are determinant to make these rights attractive in the market. This research contributes to the understanding of how water markets operate in areas with concentrated Small Hydropower (SHP) development, incorporating the Water-Energy Nexus in its analysis.En 1981, en Chile se creó la figura legal de Derechos de Aprovechamiento de Agua (DAA) consuntivos y no consuntivos, la que dio paso al proceso de commoditización del agua y el consecuente “mercado del agua”. Desde esa fecha, múltiples investigaciones han estudiado la evolución y las características del mercado de los DAA, pero centrados en los de carácter consuntivo en la zona norte y central de Chile. En este artículo presentamos y analizamos inéditamente las principales características del mercado de DAA no consuntivos en el sur de Chile (dos comunas de la Región de Los Ríos), donde Organizaciones de Usuarios y la agricultura de riego no son predominantes en relación con el uso de agua, sino más bien el uso hidroeléctrico. Además, demostramos que, en contrario de los mercados de DAA consuntivos, la escasez de agua no es el factor más importante que explica que este mercado haya sido tan activo en los últimos 10 años (2007-2016), sino que la configuración geográfica y económica propia de cada derecho, donde cuestiones como el caudal, desnivel, ubicación de cada DAA, así como estudios ambientales e ingenieriles asociado a cada DAA, son determinantes para hacer atractivos en el mercado estos derechos. Esta investigación aporta al entendimiento sobre cómo los mercados de agua operan en áreas con un desarrollo de Minicentrales hidroeléctricas (MCH) concentrado, incorporando el Nexo Agua-Energía en su análisis.