This article presents an overview of administrative interpretations of the Chilean Superintendence of Securities and Insurance related to the meaning of «public/ private offering» of securities, according to Law No. 18,045, Securities Market Law. In addition, it makes some brief comments to the safe harbor regime in Chile. The purpose of this paper is to clarify some basic concepts for the application and interpretation of the Chilean Securities Market Law.Este artículo presenta un panorama de la interpretación administrativa de la Superintendencia de Valores y Seguros en relación al concepto de oferta pública/privada de valores, conforme a la Ley 18.045 de Mercado de Valores. Además, realiza algunos breves comentarios al régimen de excepción de inscripción en el registro de valores. La presente contribución tiene por objeto dar mayor claridad respecto a conceptos básicos para la aplicación de la Ley 18.045 en Chile.