The purpose of this article is to analyze the financial evolution of the Caja de Seguro Obrero Obligatorio (CSO) [Workers’ Insurance Fund] throughout 1925 and 1952. The main findings are that: 1) the Workers’ Insurance Fund never had a deficit year, despite experiencing significant financial difficulties; 2) spending on health benefits was always much higher than spending on other benefits such as pensions; and 3) employer contributions were always the first source of income. This work also contributes to the construction of the first series with the finances of the main social welfare institution between 1925 and 1980.Este artículo analiza la evolución financiera de la Caja de Seguro Obrero (CSO) entre 1925 y 1952. Los principales hallazgos son que: 1) la Caja nunca tuvo un año con déficits, aunque llegó a momentos de importantes dificultades financieras; 2) siempre fue mucho mayor el gasto en salud que en otros beneficios como las pensiones; y 3) los aportes de los empleadores siempre fueron el principal origen de los ingresos. Además, este trabajo contribuye con la construcción de las primeras series con las finanzas de la principal institución de seguridad social entre 1925 y 1980.