This article comprehensively examines the accreditation of higher education in Chile focusing on three aspects that determined its performance: (1) the initial market scenario, marked by hierarchies and segmentation among institutions, (2) the problems associated with accreditation’s design which allowed it to reflect these hierarchies, and (3) the problems arising from associating accreditation with public funding of loans for disadvantaged students while total enrollment was expanding through the underperforming institutions that enrolled these. The thesis is that these three factors conflated to turn accreditation into a sham system that was used to justify the distribution of the funding to which it was associated. The article ends providing some lessons for countries planning on importing or improving their accreditation systems.Este artículo examina comprensivamente el sistema de acreditación superior en Chile durante el período 2006-2012 y explora tres aspectos que determinaron su funcionamiento: 1) la situación inicial de mercado marcada por la jerarquía y segmentación entre instituciones; 2) los problemas de diseño que permitieron que la acreditación reflejara esta jerarquía y segmentación; y 3) los problemas derivados de unir la acreditación al financiamiento de créditos estudiantiles para alumnos vulnerables cuando la matrícula total se estaba expandiendo mayoritariamente a través de las instituciones menos selectivas que los admitían. La tesis de este artículo es que estos tres factores incidieron en que la agencia a cargo del sistema de acreditación quedara atrapada acreditando a instituciones deficientes que eran las que matriculaban a los estudiantes que necesitaban los créditos estudiantiles a los que se accedía con la acreditación. Se concluye extrayendo lecciones del caso chileno para aquellos países que quieran importar o mejorar sus sistemas de acreditación de educación superior.Este artigo examina exaustivamente o sistema de creditação superior no Chile durante o período de 2006-2012 e explora três aspectos que determinam o seu funcionamento: (1) a situação inicial do mercado marcada pela hierarquia e segmentação entre instituições; (2) os problemas de projeto que permitiram que a creditação refletisse essa hierarquia e segmentação; e (3) os problemas derivados da adesão à acreditação ao financiamento de empréstimos estudantis para estudantes desfavorecidos quando o total de matrículas se expandia principalmente através das instituições menos seletivas que os admitiam. A tese deste artigo é que estes três fatores têm contribuído para a agência encarregada do sistema. creditando instituições deficientes, que eram aquelas que matriculavam alunos que precisam de empréstimos estudantis. Conclui-se extraindo lições do caso chileno para aqueles países que querem importar ou melhorar seus sistemas de creditação de Ensino Superior.